IPO案例：发行人计划大额投产新业务而非现有主营业务的合理性，是否表明发行人现有主要业务缺乏成长性
本帖最后由 吃查3000 于 2022-10-19 10:36 编辑问题4、关于募集资金必要性
申请文件及问询回复显示：
（1）发行人本次拟使用募集资金50,000.00万元，其中用于“国产化影印产品线产品研发及产业化项目”23,250.00万元，用于“研发中心建设项目”11,750.00万元。
（2）报告期内发行人信创影印产品收入分别为0、598.44万元、1,067.13万元，占比较低。
（3）2021年末发行人交易性金融资产金额为116,990.46万元，为大额存单1.01亿元及结构性存款10.69亿元。
请发行人：
（1）说明发行人拟大额投资“国产化影印产品线产品研发及产业化项目”募投项目是否与报告期内信创影印产品收入较小、目前在手合同及订单、人员及技术储备情况相匹配，该业务是否符合创业板定位；发行人募投项目的合理性和可行性，是否存在产能过剩或订单消化不足的情形或风险。
（2）说明发行人计划大额投产信创影印类新业务而非现有主营业务的合理性，是否表明发行人现有主要业务缺乏成长性。
（3）结合“研发中心建设项目”建设内容说明该项目是否符合土地规划用途，是否存在变相用于房地产开发等情形；发行人是否存在以本次募集资金用于购买土地使用权的情况。
（4）分析说明在发行人交易性金融资产金额较高的情形下，发行人本次募集资金的必要性。
请保荐人、发行人律师发表明确意见。
回复：
一、发行人说明
4-1说明发行人拟大额投资“国产化影印产品线产品研发及产业化项目”募投项目是否与报告期内信创影印产品收入较小、目前在手合同及订单、人员及技术储备情况相匹配，该业务是否符合创业板定位；发行人募投项目的合理性和可行性，是否存在产能过剩或订单消化不足的情形或风险。
（一）“国产化影印产品线产品研发及产业化项目”募投项目具体情况
为把握影印行业国产化替代的发展趋势，公司计划利用本次募集资金加大在信创影印产品领域的研发和产业化投资。本募投项目将对现有厂区进行装修改造，引进国内外先进智能化生产线，生产新型影印产品。
本项目总投资34,920.31万元，拟使用募集资金23,250.00万元。项目总投资中包括建设投资28,050.73万元，铺底流动资金为6,869.58万元。具体投资构成如下表所示：
单位：万元
序号总投资构成具体内容投资额比例
1建设投资建设投资包含下述1.1至1.5具体内容28,050.7380.33%
1.1建筑工程费拟在现有厂区厂房内对车间、仓库进行改造的工程费用4,620.0013.23%
1.2设备及软件购置费购置项目研发和产业化相关设备和软件费用10,428.5829.86%
1.3安装工程费设备安装工程费用及公辅设备安装工程费用482.361.38%
1.4工程建设其他费用建设单位管理费、项目前期工作费、勘察设计费、研发费用、临时设施费、工程监理费等11,697.3733.50%
1.5预备费项目实施过程中可能发生难以预料的支出而需要事先预留的费用822.422.36%
2铺底流动资金铺底流动资金是项目建成后试行阶段用于购买原材料的周转资金6,869.5819.67%
合计
34,920.31100.00%
结合实际情况，本项目建设期为3年，预计在2026年初达到满负荷生产。建设投资于建设期全部投入，预计在第1年（2023年）投入35%，第2年（2024年）投入35%，第3年（2025年）投入30%。项目进度计划内容包括项目前期准备、项目总体规划、建筑施工、生产设备采购及安装调试等。
（二）大额投资“国产化影印产品线产品研发及产业化项目”募投项目与报告期内信创影印产品收入、目前在手合同及订单、人员及技术储备匹配情况
1、报告期内信创影印产品收入
（1）报告期内信创影印产品基本情况
影印产品包括扫描仪、激光打印机、数码复合机/多功能一体机（集复印、打印、扫描等功能）等种类，各类产品可根据纸张幅面进一步分为A3和A4等种类。信创影印产品是指核心器件和技术实现自主可控和国产适配的影印产品。
2019年度及之前，公司信创影印处于研发阶段，产品尚未实现实际生产和销售。2020年度、2021年度 及2022年1-6月 ，公司已实现信创数码复合机和信创激光打印机生产和销售。主要产品的具体情况如下表所示：
产品类别产品外观产品主要特点
数码复合机
该产品是一款A3幅面黑白激光多功能一体机，集打印、复印、扫描于一体。产品具有如下特点：1、自主可控：采用国内芯片作为主控芯片，完全自主可控的固件程序具备强大的安全扩展能力，兼容主流国产软硬件平台和windows操作系统；2、软件自主研发：完整的自主产权软件控制系统，代码自主率100%。设计上从源头考虑信息安全，支持权限管理，同时支持多个国产硬件平台和操作系统，为用户提供全方位的使用和安全保证；3、高安全性：无任何无线通信设备，掉电自动清空缓存，满足高安全性需求；4、高生产力：41页快速输出，首页复印4.5秒，原稿读取80张/分。墨盒容量高达7万张，持久耐用；5、可拓展性：预留安全芯片接口，可以扩展成为安全增强的高安全性设备，从而对文件的打印、复印、扫描、传输、使用过程进行加密、进一步保证数据安全；6、高保真及环保：采用增强型周期色彩标定系统，大批量任务时，保持稳定持续的高质量图像输出；7、操作便捷：10.1寸彩色LCD触摸屏，LED状态指示灯、自动旋转控制面板。
激光打印机
该产品是一款单功能黑白激光打印机。产品具有如下特点：1、自主可控：核心组件均在国内生产，软件自主率100%；2、高安全性：打印完成后自动清除内存，采用128位加密本地存储，支持数据传输加密；3、高兼容性：适配飞腾、龙芯、兆芯、鲲鹏等多个国产平台以及windows操作系统；4、高配置内存：数据处理速度快，相比同类型打印机处理速度提高；5、高容量耗材选择：业界同档次耗材容量较高，不停歇使用，大大提高办公效率，节省耗材成本；6、高稳定性：与业界同档次设备比较，主框体全部采用加厚钣金结构，机械强度更高，运行更平稳，寿命更长，提高机器散热效果，降低机器运行噪声以及故障率。
（2）报告期内及期后信创影印产品收入
报告期内及期后，公司信创影印产品销售情况如下表所示：
单位：万元
项目2022年7月2022年1-6月2021年度2020年度2019年度
信创影印产品销售收入37.53380.101,067.13598.44-
营业收入7,564.9452,875.92134,128.68122,067.06-
信创影印产品收入占比0.50%0.72%0.80%0.49%-
注：2022年 7月 数据未经审计。
2019年公司无信创影印产品收入，2020年度、2021年度、 2022年1-6月以及2022年7月 分别产生收入598.44万元、1,067.13万元、 380.10万元以及37.53万元 ，占公司同期营业收入的比例分别为0.49%、0.80%、 0.72%以及0.50% 。因公司信创影印产品生产和销售渠道铺设尚处于初期阶段，销售规模仍较小，且主要是利用少量自有产能进行产品市场前期推广和验证，但公司产品特点鲜明、销售增长速度较快，2021年度同比增长78.32%。报告期的主要直接客户包括北京置安日盛信息技术有限公司（激光打印机）、印娃办公设备科技（苏州）有限公司（数码复合机和多功能一体机）等代理商以及江西银行（激光打印机）等直接客户。
2020年度、2021年度、 2022年1-6月以及2022年7月 ，公司信创影印产品单价分别为6,634.59元、2,082.61元、2,678.65元、3,051.22元 。2021年度信创影印产品单价相比2020年度单价下降68.61%，主要是因为前期推广阶段销售产品具有较大不确定性，不同年度销售产品结构的变化所致，2020年度公司信创影印产品销售以大型数码复合机为主，该类产品单价较高，部分型号单价在4万元以上，而2021年度公司信创影印产品销售以单价低于3,000元的小型激光
打印机为主， 2022年以来以3,000元左右产品为主， 从而导致不同年度间均价出现变化。
（3）信创影印产品同业竞争情况
公司信创影印业务主要包括信创激光打印机、信创数码复合机/多功能一体机的研发、生产和销售。
公司的控股股东湖南长科及其控制的除本公司以外的其他企业主要业务为信息系统集成、计算机制造、通信系统设备制造、软件开发；间接控股股东中国长城及其控制的除本公司以外的其他企业主要业务为电子计算机硬件、软件系统及配套零部件；公司实际控制人中国电子及其控制的除本公司外的其他企业主要从事电子信息技术产品与服务，主要集中在信息服务、新型显示、集成电路、高新电子、信息安全五大板块业务。湖南长科、中国长城、中国电子及其控制的除本公司以外的其他企业情况详见招股说明书“第五节发行人基本情况”之“八、持有发行人5%以上股份的主要股东及实际控制人情况”之“（一）控股股东及实际控制人基本情况”。
公司控股股东湖南长科、间接控股股东中国长城、实际控制人中国电子及其控制的除本公司以外的其他企业，未从事与公司相同或相似的信创影印产品研发、生产和销售业务，因此与公司不存在同业竞争关系。
同时，公司控股股东湖南长科、间接控股股东中国长城及公司实际控制人中国电子均已签署《关于避免同业竞争承诺函》，声明并承诺将尽一切合理努力保证其控制企业（不含长城信息）不从事与长城信息形成竞争的业务；如果本次发行及上市后其控制企业（不含长城信息）的业务与长城信息的业务出现了既有竞争业务之外的竞争情况，其承诺在知悉相关情况后立即书面通知长城信息，并在符合有关法律法规及利益相关方合法权益的前提下，尽一切合理努力解决竞争情况。
2、目前信创影印产品在手合同及订单
截至 2022年7月31日 ，公司在手合同及订单金额合计 870.20万元 。
公司在手订单尚未形成规模，一方面是因为目前公司产品尚未进入大批量生产阶段，需在2026年才能建成达产。另一方面，公司相关产品销售体系建设尚处于初期阶段，销售渠道尚未完善。
虽然公司在手订单尚未形成规模，但公司信创影印产品已初步具备一定市场竞争力，并积极搭建自有和代理销售渠道进行产品推广。公司信创影印产品已经逐步获得政府机构、事业单位以及重点行业领域的认可，使用公司产品的最终客户包括 中华人民共和国外交部、 上海市政府采购中心、天津市政府采购中心、江门市政府采购中心、新疆维吾尔自治区通信管理局、长春市财政局集中采购、肇东市人民法院、平凉市崆峒区人民检察院、中国建设银行北京市分行、江西银行股份有限公司、中国人民解放军31610部队、中国人民解放军第4801工厂汕头修船厂采购、中国人民解放军陆军勤务学院等。此外，公司信创影印产品还入围中华人民共和国外交部采购项目（入围时间：2021年11月、2022年8月 ）、国家税务总局集采目录（入围时间：2021年10月），并已成为中央国家机关政府采购中心（入围时间：2020年1月）、北京市政府采购中心（入围时间：2021年10月）、武汉市政府采购中心（入围时间：2020年10月）、中国华能集团有限公司（入围时间：2020年8月）、陕西省农村信用社联合社（入围时间：2022年2月）、 中国工商银行全行办公中高档复印机项目（2022年8月）、中国农业银行新疆分行及兵团分行（2022年8月）、郑州银行股份有限公司（2022年7月） 等单位的合格供应商。公司研发的部分型号影印产品已经通过军用关键软硬件自主可控产品名录测试（时间：2021年12月）或者获得国家保密科技测评中心认证符合国家保密标准要求（时间：2022年2月），产品技术指标符合信创要求。
影印领域是公司战略发展方向之一，公司正在加大投入逐步布局该产业。随着销售渠道的不断扩张，预计将迎来订单快速上升期，信创影印产品收入将不断释放。
......
（三）国产化影印产品线业务符合创业板定位
1、国产化影印产品线业务不属于创业板负面清单所列行业
根据《深圳证券交易所创业板企业发行上市申报及推荐暂行规定》第四条规定，属于中国证监会公布的《上市公司行业分类指引（2012年修订）》中下列行业的企业，原则上不支持其申报在创业板发行上市，但与互联网、大数据、云计算、自动化、人工智能、新能源等新技术、新产业、新业态、新模式深度融合的创新创业企业除外：（一）农林牧渔业；（二）采矿业；（三）酒、饮料和精制茶制造业；（四）纺织业；（五）黑色金属冶炼和压延加工业；（六）电力、热力、燃气及水生产和供应业；（七）建筑业；（八）交通运输、仓储和邮政业；（九）住宿和餐饮业；（十）金融业；（十一）房地产业；（十二）居民服务、修理和其他服务业。公司国产化影印产品不属于创业板负面清单所列行业。
公司国产化影印产品线未来将全面拓展至包括A4黑白激光打印机、A3黑白数码复合机、A4彩色扫描仪、A4彩色多功能一体机、A4彩色激光打印机等产品。2019年10月发布的《产业结构调整指导目录（2019年本）》，将“打印机（含高速条码打印机）和海量存储器等计算机外部设备”列为“信息产业”的鼓励类项目，公司产品属于《战略性新兴产业分类（2018）》规定的“新一代信息技术产业”之“1.1.2新型计算机及信息终端设备制造”之“3913计算机外围设备制造”中的“图形图像输出设备”，属于战略性新兴产业的范畴。根据《新产业新业态新商业模式统计分类（2018）》，公司符合其中规定的“020102新型计算机及信息终端设备制造”，属于新产业、新业态、新模式。
因此，公司国产化影印产品线业务属于战略性新兴产业的范畴，不属于创业板负面清单所列行业。
2、国产化影印产品线业务具有创新特征，与新技术深度融合，符合创业板定位
根据《创业板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》第三条规定：发行人申请首次公开发行股票并在创业板上市，应当符合创业板定位。创业板深入贯彻创新驱动发展战略，适应发展更多依靠创新、创造、创意的大趋势，主要服务成长型创新创业企业，支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合。
（1）公司在影印产品业务领域具备较强研发创新能力
公司组建了信创影印产品研发团队，由公司资深专家和研发管理带头人领衔，积极探索信创技术与公司影印产品的结合，目前已经拥有多项国产安全复印机与安全芯片上的自主知识产权技术，包括安全系统平台、嵌入式安全控制、嵌入式复印控制、复印机驱动控制、嵌入式扫描控制、扫描控制软件、安全复印机及基于安全芯片的复印控制技术、安全多功能一体机的人机交互设备、安全复印机安保部件等，该等技术有效提升公司信创影印产品在自主可控、系统安全等方面的核心竞争力。详见本问询函回复之4-1题之（二）之“4、信创影印业务人员及技术储备情况”
（2）公司信创影印产品具有较强的创新属性
公司信创影印产品是基于传统主流打印机内部结构和工作原理，与中国电子构建的安全可信“PKS”技术体系深度融合，具有以下创新特征：
①基于飞腾嵌入式平台实现核心控制技术国产化
公司信创影印产品核心控制技术实现100%国产化，以飞腾嵌入式平台、华大半导体MCU、上海安路FPGA组成主核心架构，取代了国外SoC控制系统，实现主控制核心电路、底层固件系统和上层应用系统全部国产化。
②基于麒麟系统实现激光控制单元软件内核技术国产化
公司信创影印产品在麒麟系统上实现基于国产平台SoC控制系统及软件打印平台研发，实现激光控制单元软件内核的国产化突破，确保国内影印产业设备的自主安全；实现麒麟系统下免驱应用模式，用户在PKS生态下可以更方便、更安全的使用公司信创影印产品。
③基于奇安信安全组件实现影印软件系统高安全性、高可靠性
公司信创影印产品系统平台整合奇安信安全组件，相关产品已经通过军用关键软硬件自主可控产品名录测试、获得国家保密科技测评中心认证符合国家保密标准要求。产品系统应用PKS体系专用通信协议，保证网络接口安全有效，避免接口攻击；系统平台兼容国密硬件IC加密技术，在应用层实现基于可信密码模块（TCM）进行信息交互，实现高安全、高可靠的影印软件系统。
公司信创影印产品是信息安全产业的重要组成部分，具有较强创新属性，符合传统产业与新技术深度融合的特征。
（3）基于自主和联合两个模式推进产业链创新生态建设
影印设备是现代办公环境中必不可少的硬件基础设施，因其存在存储器泄密、网络泄密和耗材芯片泄密风险而导致极大的信息安全泄露隐患。公司以产业链核心制造企业身份、以自主研发创新为基础，联合产业链企业开展国产化替代部件、材料创新，推动影印产业链企业加大核心关键技术研发力度，包括打印与复印机核心主控SoC芯片、高速模拟前端芯片、高稳定马达与驱动芯片、高精密传感器、高速图像传感器、高精密传动、高端彩色碳粉、高速感光与定影技术等。
3、信创影印产品市场空间广阔，未来业绩具备成长基础
......
4-2说明发行人计划大额投产信创影印类新业务而非现有主营业务的合理性，是否表明发行人现有主要业务缺乏成长性。
（一）公司按照轻重缓急开展募投项目建设
公司本次首次公开发行股票所募集的资金将依据轻重缓急投资于以下项目：
单位：万元
序号项目名称投资总额拟使用募集资金
1多场景（全栈）渠道数字化平台与产品升级建设项目22,895.8715,000.00
2国产化影印产品线产品研发及产业化项目34,920.3123,250.00
3研发中心建设项目16,603.8611,750.00
合计74,420.0450,000.00
“多场景（全栈）渠道数字化平台与产品升级建设项目”属于公司现有智能设备研发制造产线的升级建设项目，项目建成后主要生产3类创新整机产品、3类软件产品（渠道业务、智能运营、智慧厅堂）以及1类解决方案（智慧银+场景化解决方案），“国产化影印产品线产品研发及产业化项目”属于围绕智能终端设备进行场景拓展和衍生的项目。
从投资总额和拟使用募集资金金额来看，“多场景（全栈）渠道数字化平台与产品升级建设项目”投资规模小于“国产化影印产品线产品研发及产业化项目”，投资金额差异主要在于影印产品属于相对高端和精密的产品，需要较高金额的资金投入，公司需要购置较多生产所需的设备及软件，“多场景（全栈）渠道数字化平台与产品升级建设项目”属于现有产线升级建设项目，资金投入相对较少，这是由不同项目自身特点、公司现有产线设备适配性等多重因素所决定的。实际上，前者在重要性、优先级和紧急程度上高于后者，公司依据轻重缓急开展投资，确保不影响现有智能设备升级建设项目。
（二）信创影印业务具有创新属性，属于公司现有主营业务的有机组成部分
信创影印业务具有创新属性，但对公司来说并非全新业务，公司在传统针式打印机领域拥有丰富的技术积累，公司现有主营业务与针式打印机和激光打印机等影印设备紧密相关，且信创影印业务能进一步巩固公司金融信息化业务定位，属于公司现有主营业务的有机组成部分。
1、公司在传统针式打印机领域拥有丰富的技术积累
（1）打印机类型
在办公打印领域，根据打印原理不同分为针式打印机、喷墨打印机和激光打印机等类型：
针式打印机原理是采用机械冲击，用打印针打击色带而将文字或图案留在纸上。优点：可以复写打印（发票及多联单据），可以超厚打印（存折证书打印），耗材为色带，耗材成本低。缺点：工作噪音大，体积不可能缩小，打印精度不如喷墨及激光机。目前财务应用中特有的票据、单据、凭证、报表以及报税打印一般都是用针式打印机。
喷墨打印机原理是喷头将墨水通过喷嘴，间断或连续地喷射在打印介质上形成文字或图像。喷墨打印机优点是整机价格相对彩色激光机便宜，较低的一次性购买成本获得彩色照片级输出的效果。缺点是打印速度稍微比激光打印机慢，长期不用喷头会容易阻塞，打印成本也较高。但是随着喷墨打印机的技术改进，引入连供技术，同时发挥原本的产品尺寸以及色彩成像的优势，在如移动执法办公、医疗、餐饮、服务等行业越来越多地使用喷墨打印机及相关解决方案。
激光打印机原理是将碳粉通过硒鼓转印固定到打印纸上，优点是耗材单张打印成本低，耗材为碳粉，打印速度快，成像质量好，高端产品可以满足高负荷企业级输出以及图文输出，缺点是中低端彩激的彩色打印效果不如喷墨打印机，常用于办公打印文件。
综上，针式打印机应用于特有场景领域，喷墨打印机和激光打印机应用于一般办公场景，市场空间更大。
（2）公司在针式打印机领域拥有丰富研发和生产经验
公司具有较强的集成创新能力，在针式打印机领域拥有多年研发经验和丰富的技术积累，在ASIC及FPGA设计、票据针式打印、抗恶劣环境等方面具有丰富的知识和经验。针对针式打印机，公司掌握了打印头核心技术并实现全部关键零部件的国产化。公司作为多项国家标准的起草者，牵头或参与了多项国家标准、行业标准的编制工作，是行业标准《SJ/T11533-201524针点阵式打印头通用规范》的起草组长单位以及《GB/T26242-2010信息技术九针点阵式打印机芯通用规范》国家标准起草参与单位之一。公司凭借24针打印头及系列打印机产品研发在2010年获得中国电子信息产业集团有限公司科技进步二等奖。
考虑到针式打印机属于传统业务，业绩快速增长的可能性较小，公司主动由传统针式打印机转向激光打印机的研发和生产，针式打印机的技术积累部分可以借鉴到激光打印机领域，有利于公司更快实现信创影印设备的研发目标。因此，信创影印业务属于公司原有业务的升级和延伸。
2、公司现有主营业务与打印机类设备紧密相关
影印业务属于公司主营业务的有机组成部分。公司向客户直接销售针式打印机及激光打印机，公司主要产品中，部分智能自助终端设备需要集成针式打印机或激光打印机的打印功能，如集成存折补登功能的智能柜员自助终端需要内置安装针式打印机，集成回单打印功能的智能柜员自助终端需要内置安装激光打印机。
此外部分外设产品亦有打印功能需求。上述收入未直接归类为影印设备销售收入，但其与影印设备紧密相关。
目前公司直接销售的激光打印机和智能终端设备中集成的激光打印机均为外购，随着公司募投项目建设和投产以及客户对信创影印产品、信创智能终端设备的认可度提升，有望通过自产实现对该部分外购需求进行替代，从而一定程度上降低公司采购成本、提升盈利能力。
3、信创影印设备进一步巩固公司金融信息化业务定位，是中国电子信息安全生态闭环中的关键环节
公司作为中国电子及中国长城的金融信息化业务板块的核心力量，致力于成为金融信息化领域自主安全芯-端-云整体方案提供商。影印设备的信息安全问题与服务器、PC机同等重要，信创影印设备符合公司在中国电子信息安全生态闭环中的定位。公司作为中国电子旗下从事办公影印外设研发和生产的重点企业，信创影印产品业务将成为中国电子构建安全自主计算产业链战略至关重要的组成部分。在金融行业作为信创重点推进行业的背景下，公司凭借自身在金融领域的渠道能力，充分利用中国电子PKS体系资源，以金融行业信创智能自助终端设备和信创影印设备为突破口，致力于完善党政军及金融等重点领域信创产业链，补齐中国电子信息安全产业生态闭环。
（三）公司现有主营业务具有成长性
报告期内，公司持续稳定经营，具有较强的盈利能力，收入规模及利润水平整体呈增长趋势。2019-2021年，公司营业收入复合增长率为4.10%，净利润复合增长率为23.88%，具有较好的成长性及增长预期。从行业竞争格局的角度看，在金融信息化领域的智能设备和解决方案市场，市场份额逐步向以公司为代表的少数几家头部厂商集中。公司凭借股东背景、企业规模、技术积累、研发实力、售后服务等方面的优势，有能力实现经营业绩的稳健成长。从银行网点转型的角度看，公司紧跟银行业新一代网点转型升级潮流与方向，推出了一系列有针对性的新产品，获得了金融机构客户的认可，有助于公司业务的稳健成长。从数字政务发展的角度看，在国家政策的推动下，与“金融+”业务场景新业态有关的智能设备成为公司业务新的增长点。从乡村振兴战略的角度看，国家政策的引导和带动为公司的乡村振兴信息技术解决方案未来的市场空间奠定了基础，对公司业务的长期成长具有积极影响。从信创影印市场的角度看，公司对信创影印产品市场的布局将有利于未来业绩的持续增长，具体内容详见本问询函回复1-1题。
（四）现有主营业务具有较好成长性的情况下进行信创影印业务建设的背景
报告期内，公司经营业绩处于增长区间，具有较好的成长性及增长预期。公司现有主营业务主要面向金融行业客户，公司与300余家各类法人金融机构开展金融信息化建设合作，拥有丰富的优质客户资源积累。金融行业作为信创先导行业，信创软硬件设备采购比例的不断提升。与此同时，影印产品作为金融企业前中后台诸多场景中使用的办公设备，与信息安全紧密相关，属于金融行业信创的重要组成部分，市场需求空间较大。因此，公司作为中国电子旗下金融信息化业务板块的核心力量，在拥有丰富的大客户资源和服务案例基础上，凭借一定的技术储备大力拓展信创影印业务有助于完善公司信创产品生态，助力行业信创的快速推进。同时可以有效提升公司的核心竞争力和盈利能力，带来新的利润增长点。
综上所述，公司现有主营业务具有成长性，公司募投项目围绕主营业务进行，信创影印业务属于公司现有主营业务的有机组成部分。公司会依据轻重缓急开展投资，确保现有智能设备研发和制造升级建设项目的正常开展，在此基础上平稳推进信创影印产品项目建设。
4-3结合“研发中心建设项目”建设内容说明该项目是否符合土地规划用途，是否存在变相用于房地产开发等情形；发行人是否存在以本次募集资金用于购买土地使用权的情况。
（一）结合“研发中心建设项目”建设内容说明该项目是否符合土地规划用途，是否存在变相用于房地产开发等情形
“研发中心建设项目”项目建设内容包括公司一号楼、实验室的建设及装修改造、研发设备的购置及其相配套的环保、消防等辅助设施及公用工程，建筑面积共7,598.30平方米。项目建设地点均位于公司现有长沙经济技术开发区长沙县东3路厂区内，具体用地情况如下表所示：
项目名称项目地址规划用途项目备案情况项目环评情况
研发中心建设项目长沙经济技术开发区长沙县东3路厂区内工业用地本项目已取得长沙经开区管委会行政审批服务局《企业投资项目备案告知承诺信息表》（备案编号：2021090）本项目已取得长沙经开区管委会行政审批服务局出具的说明，本项目不属于名录规定的建设项目，无需开展环境影响评价
公司“研发中心建设项目”在公司现有厂区内进行建设，项目所用土地性质为工业用地，不涉及商业或住宅用地，项目建设内容符合土地规划用途。
公司“研发中心建设项目”已取得长沙经开区管委会行政审批服务局备案文件并获得其出具的无需开展环评的说明，备案文件对项目建设内容已有明确规定，不涉及房地产开发业务，不存在变相用于房地产开发等情形。同时，根据《中华人民共和国城市房地产管理法》第三十条“房地产开发企业是以营利为目的，从事房地产开发和经营的企业”及《房地产开发企业资质管理规定》第三条“房地产开发企业应当按照本规定申请核定企业资质等级。未取得房地产开发资质等级证书的企业，不得从事房地产开发经营业务”等相关规定。公司及子公司均不具备房地产开发资质，不存在涉及房地产开发业务的情形。
（二）发行人是否存在以本次募集资金用于购买土地使用权的情况
“研发中心建设项目”项目建设内容不涉及新增土地使用权，不存在以本次募集资金用于购买土地使用权的情况。
4-4分析说明在发行人交易性金融资产金额较高的情形下，发行人本次募集资金的必要性。
（一）交易性金融资产金额较高合理性分析
截至报告期各期末 ，公司交易性金融资产余额分别为0万元、252.78万元、116,990.46万元及 4,082.53万元 。2021年2月，公司完成混合所有制改革，增加长沙鑫融、湖南国科、东方产投、汇垠德擎、长沙湘景成为新股东，并实收货币出资60,807.28万元。在保证资金流动性的前提下，公司为提高资金收益率，投资了风险较低且流动性强的大额存单及结构性存款，导致 2021年末公司 交易性金融资产金额较高。
（二）未来资金使用计划
截至2022年6月30日，公司持有 大额存单4,082.53万元 。公司持有的大额存单均可自由转让。
针对截至2021年末公司持有的交易性金融资产，公司拟将其用于日常营运、募集资金投资项目、受让星沙科技园整体园区及商标、支付分红款项，具体使用计划如下表所示：
单位：万元
项目金额占比
营运资金需求62,000.0058.30%
募集资金投资项目使用24,420.0422.96%
受让星沙科技园整体园区及商标16,395.1015.42%
拟分红资金3,536.413.33%
合计106,351.55100.00%
1、营运资金需求
报告期内，公司销售回款存在较为明显的季节性，导致公司对营运资金需求较高。在销售回款环节，公司智能终端的销售客户主要为商业银行，其均建立了较为完善的集中采购制度和预算管理制度，多数订单集中于下半年且商业银行在年底前有按照预算完成当年采购计划的需求，因此销售现金回款多集中于第四季度。在采购支出环节，公司各季度根据生产需求及安全库存管理制度开展稳定的采购活动，各季度采购支出较为稳定。因此，公司第一季度至第三季度为经营活动现金净流出，第三季度末营运资金需求达到峰值。2019年至2021年 ，公司前三季度经营活动现金均处于净流出状态，净流出金额分别为51,831.00万元、30,921.36万元及40,729.70万元。
公司营运资金需求量受流动资产及流动负债周转率影响，主要因素包括存货、应收账款、应付账款、预收账款及预付账款等科目的周转情况。根据2021年度资产经营效率及周转率，公司预计未来营运资金需求约为51,910.18万元。此外，2021年下半年以来，受到疫情冲击，全国经济水平下行压力显著，制造业总体景气水平继续回落。为保证企业正常经营，避免因内外部压力造成的流动性紧张，公司预计留存营运资金补充需求10,000万元。营运资金补充需求将重点用于原材料备货及信创影印产品销售渠道拓展。公司预计未来营运资金需求约为62,000万元，具体测算过程如下表所示：
单位：万元
项目第一季度第二季度第三季度第四季度
主营业务收入23,752.4126,826.7928,999.3053,381.84
主营业务毛利率24.25%26.66%30.59%29.20%
营运资金季度周转次数0.750.520.450.95
预计销售收入增长率15.00%15.00%15.00%15.00%
营运资金量27,445.3443,545.9351,910.1845,820.08
营运资金峰值需求52,000.00
营运资金补充需求10,000.00
合计62,000.00
注1：上表数据来源于2021年公司资产负债表及利润表，其中第一季度及第三季度数据未经审计；
注2：营运资金量=主营业务收入×（1-主营业务毛利率）×（1+预计销售收入增长率）/营运资金周转次数；营运资金周转次数＝360/（存货周转天数+应收账款周转天数－应付账款周转天数＋预付账款周转天数－预收账款周转天数）
注3：2021年度，公司营业收入增幅为9.88%。公司未来营业收入将持续增长，预计销售收入增长率约为15%；
公司营运资金需求主要受主营业务收入及营运资金季度周转次数因素影响。公司主营业务收入存在明显的季节性波动。因此，公司第一季度至第三季度主营业务收入规模趋于一致，第四季度主营业务收入大幅提高。公司营运资金周转次数主要受存货、应收账款及应付账款等主要资产与负债项目的周转天数影响。资产项目周转天数越长，则回款周期越长，进而导致营运资金需求越高；负债项目周转天数越长，则付款周期越长，进而导致营运资金需求越少。结合上表所示，公司第三季度营运资金需求达到峰值，金额约为51,910.18万元。 截至2022年7月31日，公司经营活动现金净流出金额为38,670.94万元（未经审计）。
综上所述，为保障公司的正常生产经营，公司保持较高水平的营运资金量具备合理性和必要性。
2、募集资金投资项目使用
根据本次首次公开发行股票并在创业板上市的募集资金运用计划，公司拟投资总额为74,420.04万元，其中，拟募集资金50,000.00万元。对于本次发行实际募集资金低于募集资金项目投资额的部分，公司将通过自筹资金解决，金额约为24,420.04万元。自2022年起，公司对募投项目进行投入。 截至2022年7月31日，公司累计投入金额为3,868.28万元。
3、受让星沙科技园整体园区及商标
为增强公司资产独立性，中国长城向公司转让公司生产经营所需的星沙科技园整体园区及5项核心商标。截至2021年12月31日，公司需至少预留16,395.10万元用于完成前述转让。截至2022年5月31日，公司已完成上述转让相关款项支付。
4、拟分红资金
2022年4月15日，公司2021年度股东大会通过《关于2021年度利润分配预案的议案》，同意按2021年末可供分配利润的30%向公司各股东按持股比例分配现金股利3,536.41万元。公司已于2022年6月完成上述分红资金分配。
（三）同行业可比公司情况
由于普遍存在收入的季节性波动与资金收支的季节性错配，公司同行业可比公司货币资金及交易性金融资产保有量均较高。截至报告期各期末，公司及同行业可比公司现金比率基本保持一致，具体情况如下表所示：
项目2022年6月30日2021年12月31日2020年12月31日2019年12月31日
广电运通1.441.531.551.40
恒银科技2.072.041.931.58
证通电子0.200.270.280.20
东方通信1.761.821.461.51
平均1.371.421.311.17
本公司1.471.541.321.40
注1：数据来源为同行业可比公司定期报告；
注2：现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债
注3：截至2021年末 及2022年6月末 ，本公司部分资金需用于与上市相关的事项，如受让星沙科技园整体园区及商标、投入上市募投项目，而同行业可比上市公司不存在关于前述事项的资金需求。为增强相关指标的可比性，本公司计算2021年末现金比率时，分子已剔除前述事项的资金需求。若包含前述事项的资金需求，公司2021年末 及2022年6月末 现金比率为2.27及 2.09 。
综上所述，公司未来资金使用需求较高。在保证未来使用需求的前提下，公司为提高公司资金使用效率，而持有规模较高的交易性金融资产具有合理性。同时，公司现金比率与同行业可比公司基本保持一致，货币资金及交易性金融资产规模与公司现有业务资金需求基本一致。因此，为实现本次募集资金投资项目，公司在交易性金融资产金额较高的情况下进行首次公开发行股票并在创业板上市具有必要性和合理性。
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