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IPO审核:从审核问询总结VMI(寄售)模式的关注重点

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发表于 2023-11-7 12:26:20 | 显示全部楼层 |阅读模式
谈到销售模式,一般尽调和披露时关注在境外销售、季节性、经销、贸易等事宜,当客户为行业主流企业、具有较强话语权时,VMI(寄售)模式逐渐成为常态,从目前审核问询来看,常常出现发行人客户采用VMI模式,但在招股书中信息披露不充分的情形,现就VMI(寄售)模式的关注重点进行归纳总结。

VMI模式(供应商管理库存),是供应商根据客户采购订单的要求,将物料送至客户指定的仓库存放,并由客户代为保管,客户可根据其生产需要从仓库中领用物料,物料在仓库保存期间,其所有权仍归供应商所有。即虽然货物已到达客户指定的VMI仓库,但只有客户消费/领用一件,才会付费一件,消费/领用之前,库存属于供应商。

总结近一年的问询函,VMI模式一般适用于两种情况,一个是发行人的客户采用VMI模式,影响的有销售模式、收入确认、发出商品等事宜,涉及案例有:鹰峰电子、苏州天脉、玮硕恒基、歌尔微、弘景光电、盛凌电子、铭基高科、强达电路、海创光电、欧莱新材等;另一个是发行人采用VMI模式,影响的是采购模式、存货等事宜,涉及案例有:科通技术、威马农机。本文仅就发行人的客户采用VMI模式进行审核关注重点总结。

1、当存在VMI模式时,无论金额大小,建议在招股书中进行说明。

在审核问询中,常见的问询是“报告期内,发行人对部分客户采用VMI模式进行结算,但未在招股书中说明具体情况”。一般在审核中可从发出商品明细看出是否采用VMI模式,如存在VMI模式,一般考虑披露报告期内VMI模式下销售收入金额及占比,销售的主要产品类别、下游终端产品、主要的直接和终端客户情况,采用VMI方式的原因。   

2、涉及VMI模式的销售情况及合理性:

(1)对较小客户采取VMI模式的原因。

(2)在产品定制化程度较高的情况下采用寄售模式的原因。

(3)同一客户同时采用VMI和非VMI的原因。

(4)公司与客户自合作之后,相关寄售模式或非寄售模式是否发生转换,有关转换的具体情况,转换时点及对收入确认的影响。

(5)对相关客户的依赖程度,后续续约情况。

(6)VMI销售模式相关内部控制制度设计是否合理、执行是否有效。

3、VMI模式下收入确认的真实性、准确性。

(1)结合VMI模式下发行人与客户的对账凭据、对账周期、对账时间与领用时间的差异、双方关于产品使用数量存在差异的处理方式,以及有关产品调拨入库、领用出仓、领用开票等方面内控制度的制定和执行情况,确认方式、依据、时点和金额是否充分、准确,是否存在通过调整对账时间等方式以调节收入的情形;

(2)客户签收的具体过程,是否存在验收或其他审核环节。

(3)报告期各期发行人VMI模式下发出相关商品至收入确认的平均时长,报告期内是否明显变动及变动原因,不同主要客户间确认时长是否存在较大差异及其原因,是否与可比公司同类模式存在差异。

(4)对VMI模式下不同客户执行的收入确认政策是否存在差异,与同行业比较是否存在差异。

4、VMI模式下存货管理与责任承担约定:

(1)说明寄售模式下各期末存货的具体情况,包括对应客户、数量、金额及占比。

(2)说明VMI仓库内控情况、库存商品盘点情况、监管情况、库龄情况等,公司能否实时了解相关存货的进、销、存情况,存货真实性核查是否充分,客户长期未领用产品的处理方式。

(3)发出商品占营业收入比例的合理性,是否存在重大波动。

(4)结合与VMI模式下主要客户有关产品交付、保管、所有权及相应风险转移的具体约定,说明是否承担管理责任,相关保险、运输、仓储期间发生货损等情形下费用与责任承担的约定情况,并列示报告期内公司与VMI模式相关的费用内容、金额、会计处理方式。

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